Pflichtwandelobligation

Sonderformen von Schuldverschreibungen
Im Folgenden beschreiben wir einige Schuldverschreibungsformen,

welche besondere Rechte oder spezielle Nebenabreden enthalten, aber ferner an eine weitere Bezugsgröße gekoppelt sein mögen.

Wandelobligationen: „Aktien auf Abruf"
Die Wandelobligation ist ein verzinsliches Anteilschein, welches normalerweise von Aktiengesellschaften ausgegeben wird.

Wandelanleihen (ebenfalls Wandelanleihe, Wandelobligation oder convertible bond bezeichnet) sind Obligationen, die im Allgemeinen von Aktiengesellschaften ausgegeben werden. Dem Besitzer einer Wandelschuldverschreibung wird das Recht eingeräumt, ebendiese im Verlauf einer Wandlungsdauer und in einem festgesetzten Wandlungsquotient in Aktien des Emittenten der Wandelschuldverschreibung zu wechseln.

Bei Wandelanleihen sollen Sie generell eine Sperrfrist beachten, in der ein Umtausch der Bonds in Aktien keinesfalls möglich ist. In den Anleihebedingungen finden Sie bei Bedarf einen festen Nachzahlungsbetrag bestimmt, den Sie bei einer Wandlung in Aktien zu entrichten haben; allerdings ist darüber hinaus die Übereinkunft eines veränderlichen, von bestimmten Bezugsgrößen (z. B. Dividendenausschüttung) dependenten Wandlungspreises in den Anleihebedingungen möglich. Stabil dezidiert sind ebenso der letztmögliche Wandlungstag und der Wandlungsquotient.

Sofern Sie von Ihrem Wandlungsrecht keine Nutzung vornehmen, bewahren Ihre Obligationen im Allgemeinen den Charakter festverzinslicher Wertpapiere, welche am Schluss der Frist zum Nennwert zurückgezahlt werden. Die Effektenemissionsbedingungen mögen aber obendrein eine Pflichtumwandlung am Abschluss der Frist vorsehen (Pflichtwandelobligation).

Bei gestiegenen Kursen des Wandlungsgegenstandes, also beispielsweise der Aktie, bieten Wandelobligationen die Möglichkeit, mithilfe der Wandlung einen höheren Wertanstieg zu vollbringen, denn dieses bei „normalen" Obligationen der Fall wäre. Diesem Nutzeffekt des Wandlungsrechts steht gleichwohl eine Verzinsung der Wandelschuldverschreibung vis-à-vis, welche unter dem Marktzinsniveau liegt.

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