Pflichtumwandlung

Sonderprägungen von Obligationen
Im Folgenden charakterisieren wir einige Schuldverschreibungsprägungen, die besondere Rechte oder spezielle Nebenabreden enthalten,

aber auch an eine weitere Bezugsgröße gekoppelt sein mögen.

Wandelanleihen: „Aktien auf Abruf"
Die Wandelschuldverschreibung ist ein verzinsliches Wertpapier, das in der Regel von Aktiengesellschaften emittiert wird.

Wandelanleihen (ebenfalls Wandelschuldverschreibung, Wandelobligation oder convertible bond benannt) sind Obligationen, die in der Regel von Aktiengesellschaften emittiert werden. Dem Besitzer einer Wandelobligation wird das Recht konzediert, diese im Verlauf einer Wandlungsdauer und in einem festgesetzten Wandlungsverhältnis in Aktien des Begebers der Wandelanleiheobligation zu wechseln.

Bei Wandelschuldverschreibungen sollen Sie in der Regel eine Sperrfrist beachten, in der ein Umtausch der Obligationen in Aktien nicht möglich ist. In den Obligationsbedingungen finden Sie ggf. einen festen Nachzahlungsbetrag vorgegeben, den Sie bei einer Wandlung in Aktien zu zahlen haben; immerhin ist außerdem die Deklaration eines wandelbaren, von bestimmten Bezugsgrößen (beispielsweise Dividendenzahlung) bedingten Wandlungspreises in den Bondbedingungen möglich. Fest bestimmt sind ebenso der letztmögliche Wandlungstag und der Wandlungsanteil.

Wenn Sie von Ihrem Wandlungsrecht keine Anwendung vornehmen, bewahren Ihre Obligationen grundsätzlich das Profil festverzinslicher Wertpapiere, welche am Ende der Dauer zum Nominalwert zurückgezahlt werden. Die Effektenemissionsbedingungen mögen aber ebenfalls eine Pflichtumwandlung am Schluss der Laufzeit vorsehen (Pflichtwandelbond).

Bei gestiegenen Kursen des Wandlungsobjektes, also etwa der Aktie, bieten Wandelbonds die Chance, mittels der Wandlung einen erhöhten Wertanstieg zu vollbringen, wie dies bei „normalen" Schuldverschreibungen der Fall wäre. Diesem Nutzen des Wandlungsrechts steht durchaus eine Verzinsung der Wandelschuldverschreibung vis-à-vis, welche unter dem Marktzinspegel liegt.

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